【资料图】

银河观点集萃:

宏观：美国通胀仍处于下行路径，而进一步紧缩悬念尚在。CPI整体略好于市场预期，美股高开后走弱，美债更为克制且10年债表现不佳，美元震荡下行后出现回升。在紧缩周期拉长的判断下，三季度资产仍面临压力。10年美债方面，其收益率短期有较高概率在3.8%-4.0%的较高范围内震荡，确认加息结束前短端美债更有吸引力。美元指数：欧央行9月立场动摇但加息可能仍高于美联储，经济差变化不明显，预计短期在100-103的范围内运行。尽管两者的大方向仍是向下的，需要警惕对市场对货币政策篇乐观预期不能兑现的风险。

宏观：我们的判断和政策预期：降息必要性高于降准。7月再次下行的社会融资增速预示着经济动能的减弱。信贷下行有6月份冲量的因素，但7月的弱势也可见一斑。8月前10天7天shibor利率回落至1.6%~1.7%之间，明显低于1.9%的政策利率，说明银行间市场资金并不缺乏。信贷的下行、通胀的走低更加预示降息的必要性增强。逆周期的房地产政策主要关注需求端，而偏向需求端的政策出台仍然是“因城施策”，现阶段进展较慢。现阶段来看，货币数量上的改变相对困难，价格上的改变相对更容易进行。

计算机：国内大模型竞争激烈，海外AI巨头财报密集发布。持续看好整个板块产业趋势，当下时点，继续看好AI+多场景应用，我们看好AI+金融、AI+医疗、AI+新能源、AI+政务（包括媒体类舆情类）、AI+办公、AI+法律、AI+教育等细分赛道的优质公司。重点推荐：同花顺、嘉和美康、彩讯股份、拓尔思、萤石网络、国能日新、上海钢联、深桑达A、中科曙光、中科星图、海康威视、金山办公、柏楚电子、通达海等公司。

机械：先锋者，赋能未来——钙钛矿进展专题。重点推荐已有订单的钙钛矿设备企业：包括价值量大的PVD/RPD设备厂商（捷佳伟创、京山轻机等）、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备厂商（京山轻机，子公司晟成与头部钙钛矿企业协鑫绑定较深、奥来德）、涂布模头企业曼恩斯特；建议关注上游原材料：TCO玻璃-金晶科技、耀皮玻璃；靶材-隆华科技。